4月15日，现货黄金盘中冲突3230好意思元/盎司关隘，年内涨幅已达23%，接近24年全年涨幅。而就在10天前，好意思国政府“平等关税”战术正经顺利，激勉全球本钱市集巨震，避险情态急剧升温。

　　关税冲击下，短短旬日内，黄金走出了“下降-触底-拉升”的V型走势，并诱惑刷新多个高点。

　　华尔街大行也掀翻了黄金唱多潮，多家机构纷纷上调金价预期。瑞银暗示将金价估量上调至3500好意思元/盎司；高盛敷陈知道将2025年底金价的估量上调至3700好意思元/盎司，并暗示极点情况下黄金可能波及4500好意思元/盎司；摩根大通也暗示金价4000好意思元或“比预期来的更快”。

　　后续金价演绎，能否还有所期待？

　　面临持续新高的黄金，不少投资者会有疑问：当刷新历史成为常态，一起飙升的黄金“天花板”究竟在那儿？后续金价的演绎还有些许空间？其实，跟着寰宇环境省略情味的擢升及好意思元信用的走弱，黄金看成避险钞票的经典之选，中永久来看仍具备竖立价值。

　　一方面，黄金“拉升”反应的是好意思元信用走弱的执行。货币超发及财政赤字货币化配景下，好意思元信用体系受到挑战，全球“去好意思元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮订价锚。

　　另一方面，黄金与其他钞票类别的低相干性甚而负相干性是全球好多机构投资者在其投资组合中规则竖立黄金的原因之一。钞票竖立中不同钞票之间的低相干性是提高夏普比率较好的步地，而畴昔 10 年黄金与各种钞票的相干性均偏低，在组合中加多黄金梗概有用的应答市集波动。

　　（图表标题）畴昔 10 年黄金与其他钞票相干扫数

　　此外，全球地缘摇荡频发鼓励钞票储备多元化，黄金看成安全钞票的需求执续擢升。由于什物属性背书，黄金自然不存在交往敌手方的爽约风险，是全球央行多元化储备的紧迫钞票。正如桥水基金所言，对黄金的需求，越来越多地看成一些国度的好意思元替代品。据寰宇黄金协会，2010 年于今全球央行已诱惑 15 年对黄金储备净增执。永久来看，新兴经济体央行总钞票中的黄金储备擢升起间更大，畴昔央行购金增量或主要源于此。

　　自然金价中永久竖立价值也曾显耀。但从执行维度看，当前金价波动有所放大，波及历史高位后金价具有一定的短线回调压力。后续可执续温顺地缘政事风物、全球宏不雅经济走势及全球央行购金情况。

　　投资黄金，从交往念念维向竖立念念维鼎新

　　如上所述，黄金看成避险钞票的经典之选，成为省略情时期好多投资者的优选。从钞票竖立角度来看，黄金与股票、债券等相干性较低，合适在投资组合里竖立，以平滑组合的波动性。

　　竖立一：黄金+股票

　　从历史数据看来，在权利钞票亏蚀较大的年份里，黄金能有较好收益来对冲股票的风险。在2005~2024年近20年时辰，沪深300全收益指数在个别年份出现了较大亏蚀，比如2008、2010、2011、2016、2018、2022、2023年，而在这些年份黄金现货均有较好的收益阐扬，除了2008年小幅亏蚀以外，其他几年黄金现货齐获取正收益，可以比拟好对冲权利钞票的下降风险。

　　（图表标题）2008年以来沪深300亏蚀较大的年份里黄金能有较好收益来对冲

　　竖立二：黄金+债券

　　黄金和债券的组合有望在一定的市集环境下均衡收益和风险。

　　举例，在经济不安静时，债券的固定收益有望安静投资组合的报恩，而黄金的避险属性则可能带来出奇的升值。

　　另外，通过合理竖立黄金和债券的比例，一定进度上有助于投资组合波动的裁减，提高投资组合的安静性，有望匡助投资者更好地齐全钞票保值升值的预备。

　　关于等闲投资者来说，如若以投资为主义，黄金基金ETF可能会优于现货黄金和黄金首饰。因为ETF投资流动性更好，况兼价钱也更逼近海外金价。

　　国泰黄金基金ETF（518800）追踪的是上海黄金交往所挂牌交往的AU9999合约，具有门槛低、免督察、便捷买、变面前期强等特色，1手对应1克黄金，免去什物金的督察成本，戮力投资体验更佳。

　　从数据来看，2024年，AU9999收益率为28.19%，远高于同时沪深300指数14.81%涨幅；如若拉长周期，从近20年的维度来看，AU9999年化收益率为8.74%，同时沪深300的年化收益率为6.02%，历史收益更优。

　　场外投资者可以温顺其网络基金（网络A000218，网络C004253，网络E022502），在外围环境省略情时拥抱详情味。

　　终末，寰球投资黄金时要精通一定的择时，结合我方的风险偏好轮廓有计划。短期来看，黄金高涨的斜率可能过快，有追高风险，投资需严慎。

　　数据着手：Wind。不雅点仅供参考，不组成任何投资提倡或本心，当前金价短期涨幅过快，请温顺回调风险。国泰黄金基金ETF预期风险收益水平与黄金钞票相通，不同于股票基金、搀杂基金、债券基金和货币市集基金。主要通过考究追踪黄金钞票的阐扬，追求追踪额外的最小化。网络基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金钞票相通，不同于股票基金、搀杂基金、债券基金和货币市集基金。投资有风险，投资者在进行投资决议前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金协议》，充分有计划投资者本身的风险承受时期，严慎投资。基金有风险，投资需严慎。

包袱裁剪：彭紫晨