华尔街见闻

备受珍摄的宏不雅经济影响方面，谷歌暗示，当今驳倒还“为时过早”，但明显对亚太地区的零卖商的最小律例豁免变更可能会对告白业务形成一定阻力。即使宏不雅经济环境发生变化，仍保管本年750亿好意思元的老本支拨。

关税风暴和宏不雅经济不校服性增多的配景下，谷歌交出了一份慎重的财报，盘后涨近5%。

周四好意思股盘后，Alphabet公布第一季度财务数据，成绩于其搜索告白业务捏续强盛的阐明，该公司营收和利润均超出分析师预期，净利润大增46%， 部分对消了云商量部门增长放缓的影响，而且一季度老本支拨大增的同期，该公司暗示将连续大幅提高老本支拨。

AI进展方面，具体来看AI概览(AI Overviews，AI回来生成的摘记)阐明精良，每月有超15亿用户，变现率大致保捏不变；同期，AI器用匡助客户擢升了告白效果。

至于备受珍摄的宏不雅经济对告白业务影响方面，谷歌暗示，当今驳倒还“为时过早”，但明显对亚太地区的零卖商的最小律例豁免变更可能会对告白业务形成一定阻力。即使宏不雅经济环境发生变化，仍保管本年750亿好意思元的老本支拨，但会同期提防效力和出产力，以搪塞挑战，保管韧性。

以下谷歌母公司Alphabet财报电话会重心回来：

1、谷歌对本季度的强盛阐明感到空隙，但承认宏不雅经济环境的影响。预计最小律例豁免的明显将在2025年对告白业务形成一定的阻力，主如若来自亚太地区的零卖商。

2、谷歌一季度老本支拨为172亿好意思元，主要用于工夫基础设施，尤其是服务器和数据中心。2025全大哥本支拨保管在750亿好意思元，支柱谷歌服务、谷歌云以及谷歌DeepMind。

3、老本支拨的增长将进一步增多折旧，预计2025年折旧增长率将加速。一季度的折旧同比增长了31%，况兼跟着进入本年，这个数字会更高。

4、AI概览每月有突出15亿用户，AI概览的变现率大致保捏不变。AI查询长度是传统搜索查询的两倍，用户正在建议更复杂、更轻微的问题，提防淘气的遐想、响应的时刻，以及更绽放地进行更复杂的任务，举例居品比较、探索怎么操作、商量旅行。

5、谷歌正在部署AI驱动的告白行动，为告白商带来价值，匹配更干系的搜索查询，从而提高告白效力。

6、Waymo每周安全地提供突出25万次付费乘客行程，同比增长了5倍。上个季度，Waymo在硅谷推出了付费服务。通过与Uber的协调伙伴关系，Waymo在奥斯汀进行了彭胀，并准备在本年夏天晚些时候在亚特兰猛进行公开发布。华盛顿特区将成为将来的网约车城市，将于2026年上线。谷歌也在构建协调伙伴网罗，将来在个东说念主车辆总共权方面也存在协调可能性。

以下是电话会全文（以下由AI翻译）：

主捏东说念主：迎接大家参加Alphabet 2025年第一季度财报电话会议。面前，总共参与者处于静音模式。在演讲收尾后，将进行问答要领。（主捏东说念主指令）当今，我将会议交给今天的发言东说念主，Jim Friedland。Jim Friedland，投资者关系高等总监。Jim，请连续。

吉姆·弗里德兰（Jim Friedland），投资者关系高等总监：谢谢大家。下昼好，迎接大家参加Alphabet 2025年第一季度财报电话会议。今天与咱们在全部的有Sundar Pichai、Philipp Schindler和Anat Ashkenazi。当今，我将简要先容前瞻性声明。咱们今天对于业务、运营和财务阐明的一些讲演可能被视为前瞻性声明。这些声明基于面前的预期和假定，存在诸多风险和不校服性。执行休止可能会有权贵各异。请参考咱们提交的10-K和10-Q表格，包括其中的风险成分。咱们莫得义务更新任何前瞻性声明。在本次电话会议中，咱们将先容按照好意思国通用管帐准则（GAAP）和非好意思国通用管帐准则（non-GAAP）的财务主见。non-GAAP与GAAP主见的对长入已在今天的财报新闻稿中包含，该新闻稿已通过咱们位于abc.xyzinvestor的投资者关系网站公开发布。除非另有证明，咱们的驳倒将基于同比对比。当今，我将会议交给Sundar。

桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai），首席施行官：谢谢Jim。下昼好，大家。咱们对本季度的强盛阐明感到空隙。咱们在通盘业务中看到了健康的增长和能源，包括东说念主工智能推动的新功能。在搜索方面，咱们已毕了捏续的两位数收入增长。AI概览阐明精良，每月有突出15亿用户，咱们对AI模式的早期积极反应感到繁盛。将来还有更多值得期待。在订阅方面，咱们打破了2.7亿订阅量，YouTube和Google One是主要推能源。云业务也已毕了快速增长，对咱们的措置决策需求繁华，您在Cloud Next上看到了咱们在基础设施、代理等领域的AI调换力。咱们各异化的全栈AI方法仍然是咱们增长的中枢。本季度相配令东说念主繁盛，因为咱们推出了Gemini 2.5，这是咱们最智能的AI模子，它在性能上取得了打破，并被等闲以为是行业内的最好模子。这是将来创新的超卓基础，咱们将戮力于将其带给全球的用户和客户。瞻望IO.、Brandcast和Google Marketing Live，我迫不足待地想让咱们的团队展示他们正在研发的创新恶果。

接下来，让咱们望望本季度咱们在AI方面的进展，这连续为权贵的增长契机提供能源。我之前提到的AI堆栈的要素包括AI基础设施、天下级研究（包括模子和器用）以及咱们的居品和平台。发轫，从AI基础设施提及，咱们对全球网罗的持久投资使咱们处于有益地位。Google的网罗建壮且富饶弹性，由突出200万英里的光纤和33条海底电缆支柱。此外，咱们提供行业内最等闲的TPUs和GPUs，并连续投资于下一代才调。咱们的第七代TPU Ironwood，亦然迄今为止最建壮的TPU，是首个特地为大界限推理而遐想的。与最近的高性能TPU比较，它在商量才调上提高了10倍以上，同期简直提高了两倍的能效。与NVIDIA的强有劲协调仍然是咱们和客户的竞争上风。咱们是首家提供NVIDIA首创性的B200和GB200 Blackwell GPUs的云服务提供商，并将推出他们的下一代VeraRubin GPUs。

其次，这一基础设施支柱了咱们的天下级研究，包括咱们行业最初的模子。上个月，咱们发布了Gemini 2.5 Pro，从开发者和消费者哪里获取了极其积极的反馈。

2.5 Pro在等闲的基准测试中处于行业最初水平，并在聊天机器东说念主领域以权贵上风位居第一。2.5 Pro在推理、编码、科学和数学才调方面取得了宽绰飞跃，为开发者和客户开辟了新的可能性。自岁首以来，AI Studio和Gemini API的活跃用户增长了200%以上。上周，咱们推出了2.5 Flash，使开发者大要优化质料和成本。咱们最新的图像和视频生成模子Imagine 3和VO2正在等闲推出，并激励了惊东说念主的创造力。在开源模子方面，咱们上个月推出了Gemma 3，以其尺寸已毕了行业最初的性能。Gemma模子的下载量已突出1.4亿次。终末，咱们正在开发新的AI模子领域，这些领域存在宽绰的契机。举例，咱们的新Gemini机器东说念主模子。在健康领域，咱们推出了AI Co-Scientist，一个多代理AI研究系统，而AlphaFold照旧被突出250万研究东说念主员使用。第三，转向居品和平台。咱们领有5亿用户的15款居品当今都使用了Gemini模子。Android和Pixel是两个例子，展示了咱们怎么将最好的AI放在东说念主们手中，使他们大要放肆地使用AI完成种种任务，只需使用他们的录像头、语音或截屏即可。咱们正在将挪动开辟上的Google助手升级到Gemini，并将在本年晚些时候升级平板电脑、汽车以及勾通平直机的开辟，如耳机和腕表。Pixel 9a获取了相配积极的评价，提供了Google最好的AI功能，如Gemini Live和AI驱动的相机功能。Gemini Live相机和屏幕分享当今正在扩充到总共Android开辟，包括Pixel和三星S25。

当今，让咱们望望来自搜索、云、YouTube和Waymo的要津亮点。发轫，搜索。AI是已毕和彭胀咱们信息责任的最具翻新性的工夫之一。对于搜索来说，咱们看到它不错增多咱们不错修起的问题的数目和类型。咱们照旧看到这少量，AI概览当今每月有突出15亿用户。在好意思国推出AI概览近一年后，咱们连续看到使用量增长，因为东说念主们发现搜索对于他们的更多查询更有用。因此，咱们在这方面放肆进入，连续将该功能扩充到新的国度、更多用户和更多查询中。在AI概览获取积极反馈的基础上，咱们在3月发布了AI模式，这是一个实验室中的实验。它通过更先进的推理、念念考和多模态才调彭胀了AI概览的功能，以匡助需要进一步探索和比较的问题。平均而言，AI模式查询的长度是传统搜索查询的两倍。咱们从早期用户哪里得到了对于其遐想、快速响适时刻和邻接复杂轻微问题才调的相配积极的反馈。咱们还连续看到多模态查询的权贵增长。Circle to Search当今已在突出2.5亿台开辟上可用，本季度使用量增长了近40%。自10月以来，每月使用Lens的视觉搜索量增多了50亿次。

接下来是云。在Cloud Next上，咱们秘书了要紧创新，突出500家公司分享了他们与咱们协调取得的业务恶果。咱们为AI检修和推理提供了最初的成本、性能和可靠性。这使咱们大要为AI调换者（如任何界限和陡立文AI）以及全球品牌（如Verizon）提供最好价值。对于高度明锐数据和监管要求，Google漫步式云和咱们的主权AI使Gemini大要在腹地或国内使用。咱们的Vertex AI平台提供了突出200个基础模子，匡助像Lowe's这么的客户整合AI。咱们提供行业最初的模子，包括Gemini 2.5 Pro、2.5 Flash、Imagine 3、VO2、Chirp和Lyria，以及开源和第三方模子，如Llama 4和Anthropic。咱们是寻求新期间AI代理的公司的最初云措置决策，这是一个宽绰的契机。咱们的Agent Development Kit是一个新的开源框架，旨在简化构建复杂AI代理和多代理系统的经由。Agent Designer是一个低代码器用，用于在突出100个企业应用圭臬和系统中构建AI代理并自动化任务。咱们在全球主要公司（如KPMG）的职工手中提供了AI代理。通过Google Agentspace，职工不错查找和空洞组织内的信息，与AI代理进行对话，并使用企业应用圭臬取舍行动。它齐集了企业搜索、对话式AI或聊天，以及对Gemini和第三方代理的探望。咱们还提供了跨客户参与、编码、创造力等多个领域的预包装代理，这些代理有助于提供对话式客户体验、加速软件开发和更正决策制定。虽然，还有Google Workspace。它每月提供突出20亿个AI钞票，包括回来Gmail和优化Docs。终末，咱们的网罗安全居品正在匡助组织检测、考核和搪塞网罗安全羁系。咱们的专科常识，加上集成的Gemini AI突出，大要检测坏心软件、优先处理羁系并加速考核行状经由。本季度，咱们很喜跃秘书咱们运筹帷幄收购Viz，这是一家最初的云安全平台，保护总共主要云和代码环境。通过协调，咱们不错使种种类型和界限的组织更容易、更快地已毕端到端保护，并跨越总共主要云。咱们信托这将促进更多的多云商量，这是客户所渴望的。

接下来是YouTube。昨天是一个历史性的里程碑，即YouTube上第一个视频上传20周年。从那一个19秒的上传驱动，该平台照旧发展成为一个全球欢乐，绝对改变了数十亿东说念主创作、分享和体验内容的模样。跟着总共这些增长，订阅当今是业务的进犯组成部分。咱们连续种种化订阅选项，最近将Premium Lite试点彭胀到好意思国，为用户提供了一种新的模样，不错在YouTube上无告白地不雅看大普遍视频。在好意思国，电视是不雅看YouTube的主要开辟。笔据尼尔森的数据，YouTube在以前两年中一直是好意思国流媒体不雅看时刻排行第一的平台。YouTube当今每月有突出10亿活跃播客用户。YouTube Music和Premium在全球的订阅用户（包括试用用户）已突出1.25亿。

终末，Waymo当今每周安全地提供突出25万次付费乘客行程，比一年前增长了5倍。上个季度，Waymo在硅谷推出了付费服务。通过与Uber的协调伙伴关系，咱们在奥斯汀进行了彭胀，并准备在本年夏天晚些时候在亚特兰猛进行公开发布。咱们最近秘书华盛顿特区将成为将来的网约车城市，将于2026年上线，与迈阿密同期推出。Waymo连续在两个对乘客进犯的才调上取得进展：机场接入和高速公路驾驶。感谢咱们总共职工本季度的行状。这是一个精良的发轫，第二季度将愈加令东说念主繁盛。那么，接下来交给Philipp。

菲利普·辛德勒（Philipp Schindler），高等副总裁兼首席商务官： 谢谢Sundar，大家好。我将简要先容本季度的事迹，然后围绕咱们在搜索、告白、YouTube和协调伙伴关系方面的进展张开我的其他驳倒。谷歌服务收入为770亿好意思元，同比增长10%，这一增长主要成绩于搜索和YouTube的强盛增长，部分对消了网罗收入的同比下落。

为了进一步证明事迹，搜索过甚他收入的10%增长主要由金融服务推动，主要成绩于保障领域的强盛阐明，其次是零卖。YouTube在各个领域的阐明肖似。其告白收入增长10%，主要由径直响应告白推动，其次是品牌告白。那么，让咱们从搜索驱动，咱们在收入方面看到了强盛的增长。全球每天有突出20亿东说念主使用搜索来查找信息、比较居品或购物。谷歌每年的搜索量突出5万亿次。咱们连续戮力匡助更多东说念主建议全新的问题，为商家提供更多与消费者建立磋议的契机。正如咱们之前提到的，跟着AI概览的推出，贸易查询量有所增多。第一季度记号着AI概览迄今为止最大的彭胀，不管是在向新用户推出如故为更多问题提供修起方面。该功能面前已在140个国度的15种以上谈话中可用。对于AI概览的举座阐明，咱们连续看到其变现率大致保捏不变，这为咱们提供了建壮的基础，以便咱们进行更多的创新。

转向视觉查询，在上一次财报电话会议中，我提到了咱们在Lens方面取得的得胜，购物者使用他们的录像头或图片以他们以前无法作念到的模样快速查找信息。在第一季度，使用Lens购物的东说念主数增长了突出10%，而且大普遍Lens查询是新增的。Sundar提到了咱们在Circle to Search方面也看到了权贵增长，多模态连续推动搜索中的查询量。转向告白，越来越多的千山万壑的企业正在经受AI驱动的告白行动，咱们在告白业务中部署的AI正在为客户和咱们的业务带来恶果。在2024年全年，咱们推出了一系列运用LLMs的功能，以增强告白商的价值，咱们看到了这些行状的恶果。这些推出的组合当今使咱们大要将告白与更干系的搜索查询匹配，这有助于告白商在咱们以前不会展示他们告白的搜索中触达客户。珍摄咱们的客户，咱们连续措置告白商的痛点，并寻找契机匡助他们创建、分发和估量更具阐明力的告白，在营销过程的每一步都融入AI。

在受众洞悉方面，咱们发布了新的钞票受众推选，这些推选告诉企业哪些主题最能引起他们顶级受众的共识。在创意方面，告白商当今不错生成更等闲的生涯模样图像，定制化以更好地诱骗他们的客户，并在PMax、需求生成、展示和应用告白行动中使用它们。此外，在PMax中，告白商不错自动从他们的落地页获取图像并进行裁剪，增多他们钞票的种种性。在媒体购买方面，告白商连续看到AI驱动的告白行动怎么匡助他们找到新客户。在需求生成方面，告白商不错更精确地管制在全球范围内的YouTube、Gmail、发现和谷歌展示网罗中的告白投放，并了解哪些钞票在渠说念层面最有用。

成绩于2024年推出的数十项AI驱动的更正，使用需求生成的企业当今平均看到每铺张好意思元的转换率同比增长26%，对于购买和潜在客户等主见。当使用需求生成与居品信息流时，平均而言，他们看到每铺张好意思元的转换率同比增长突出两倍。举例，Royal Canon将需求生成和PMax行动齐集起来，为其猫狗食物居品寻找更多客户。这种整合已毕了2.7倍更高的转换率，购买成本裁汰了70%，并将每用户价值提高了8%。

转向YouTube，咱们在告白和订阅收入方面都已毕了强盛增长。本周，咱们正在庆祝YouTube的20周年驰念。咱们为YouTube当作流媒体目的地的调换地位感到自尊，东说念主们在这里不雅看他们心爱的一切，从直播体育和创作家制作的内容到短视频和播客。创作家是推动不雅看量的要津，他们平均每天上传2000万段视频到YouTube。

咱们最大的创作家在YouTube上围绕大型文化事件产生了粉丝效应和不雅众参与度，这是品牌在其他方位找不到的。在三月放荡期间，品牌不仅与比赛的裁剪和精彩片断干系联，还与推动篮球文化的创作家干系联，比如Jesser和The Ringer的J Kyle Mann。在第一季度，咱们的预订告白业务同比增长突出一倍。品牌和创作家连续运用协和解协调伙伴关系带来的契机。丰田与领有突出4200万粉丝的短玄幻视频之王Zach King协调，经受了他的频说念。创作家经受和相应的创作家告白使丰田的品牌有名度比对照组提高了25%，比丰田品牌告白提高了9%。望望短视频，参与不雅看量在第一季度增长了突出20%。咱们对短视频在全球的货币化进度相对于视频内不雅看感到空隙，况兼对好意思国的趋势额外感到饱读吹。

一如既往，我将以咱们在协调伙伴关系方面的强盛势头收尾，客户越来越坚决到谷歌所领有的建壮实力和等闲的居品。举例，Roblox与谷歌告白管制器协调，为游戏玩家带来千里浸式告白。Z世代游戏玩家是Roblox的主要用户，多亏了咱们的协调，告白商将大要通过无缝融入游戏体验的告白来触达这一受众。咱们还推出了一个YouTube短视频殊效，匡助东说念主们发布记号性的Roblox头部，并激励粉丝大界限创作内容。终末，我要感谢全球的谷歌职工为咱们的得胜以及咱们的客户和协调伙伴捏续的信任所作念出的孝敬。接下来交给Anat。

阿娜特·阿什肯王人（Anat Ashkenazi），高等副总裁兼首席财务官：谢谢Philipp。我的驳倒将侧重于第一季度的财务阐明，除非另有证明。我将从Alphabet层面的休止驱动，然后涵盖咱们的部门休止。我将以对2025年第二季度的瞻望收尾。

咱们在第一季度又取得了强盛的事迹，并吞收入为902亿好意思元，同比增长12%，或按固定汇率商量增长14%。搜索和YouTube告白、订阅平台和开辟以及Google云在本季度都已毕了两位数的收入增长，响应了通盘业务的强盛势头。总成本为364亿好意思元，同比增长8%。工夫成本为137亿好意思元，同比增长6%。咱们连续看到收入结构的变化，谷歌搜索增长强盛，而网罗收入（其工夫成本率更高）有所下落。其他成本为226亿好意思元，同比增长9%，主要受YouTube等内容采购成本的推动，其次是折旧和其他工夫基础设施运营成本。总运营用度增长9%，达到233亿好意思元。研发投资增长14%，主要受薪酬和折旧用度增多的推动。销售和营销用度下落4%，主要响应了薪酬用度的减少。一般和行政用度增长17%，响应了法律和其他事项的用度影响。

本季度运营收入增长20%，达到310亿好意思元。运渔利润率增长至33.9%，代表了2.3个百分点的利润率擢升。运渔利润率成绩于健康的收入增长、薪酬增长的放缓以及向低工夫告白收入的有益结构变化，部分对消了折旧用度同比增长突出10亿好意思元。其他收入和支拨为112亿好意思元，主要由于咱们对一家私东说念主公司的非上市股权投资的未已毕收益，咱们在10-K中将其当作后续事件进行了证明。净利润增长46%，达到345亿好意思元。每股收益增长49%，达到2.81好意思元。咱们在第一季度已毕了190亿好意思元的解放现款流，以前12个月为749亿好意思元。本季度末，咱们领有950亿好意思元的现款和有价证券。

转向部门休止，谷歌服务收入增长10%，达到773亿好意思元，响应了谷歌搜索和YouTube告白以及订阅的强盛阐明。

谷歌搜索和其他告白收入增长10%，达到507亿好意思元。搜索的强盛阐明再次等闲漫步在各个领域，由金融服务推动，主要成绩于保障领域的强盛阐明，其次是零卖。YouTube告白收入增长10%，达到89亿好意思元，主要由径直响应告白推动，其次是品牌告白。网罗告白收入为73亿好意思元，同比下落2%。订阅平台和开辟收入增长19%，达到104亿好意思元，主要响应了订阅收入的增长。这一增长主要由YouTube订阅服务推动，其次是Google One，订阅用户数目的增长是收入增长的主要驱能源。谷歌服务运营收入增长17%，达到327亿好意思元，运渔利润率从39.6%增长至42.3%。

转向谷歌云部门，该部门在本季度连续取得相配强盛的恶果，收入增长28%，第一季度达到123亿好意思元，响应了GCP在中枢和AI居品方面的增长速率远高于云的举座收入增长率。谷歌行状区的增长主要由每席位平均收入的增多推动。谷歌云运营收入增长至22亿好意思元，运渔利润率从9.4%增长至17.8%。跟着咱们扩大界限，咱们连续专注于提高出产力、效力和运用率，以对消折旧等用度的增长。至于其他投资，第一季度收入为4.5亿好意思元，运营耗损为12亿好意思元。收入的同比下落和运营耗损的增多主要响应了2024年第一季度咱们收到的一个其他投资的里程碑付款。

对于老本支拨，咱们第一季度答复的老本支拨为172亿好意思元，主要响应了对咱们的工夫基础设施的投资，其中最大的部分是对服务器的投资，其次是数据中心，以支柱谷歌服务、谷歌云和谷歌DeepMind业务的增长。在第一季度，咱们通过股票回购和股息支付向鼓励返还了价值，股票回购金额为151亿好意思元，股息支付为24亿好意思元。正如咱们今天秘书的，咱们的董事会秘书季度股息增多5%，并批准了一项新的700亿好意思元股票回购授权。

转向咱们的瞻望，我想就将在第二季度和2025年剩余时刻内影响咱们业务阐明的几个成分发表一些驳倒。发轫，在收入方面，我坚硬调一些咱们在上个季度提到的将影响第二季度和2025年收入的成分。发轫，在谷歌服务中，2025年的告白收入将受到咱们在2024年全年在金融服务领域所阅历的强盛阐明的影响。其次，在云领域，咱们处于一个供需弥留的环境中，鉴于收入与新容量部署的时机干系，咱们可能会看到云收入增长率笔据每个季度的容量部署而有所变化。咱们预计2025年底的容量部署相对较高。转向投资，发轫是咱们对2025年全大哥本支拨的预期，咱们仍然预计本年将投资约750亿好意思元的老本支拨。由于托付和建树时刻表的变化，预计的老本支拨水平可能会逐季波动。在用度方面，发轫，正如我在上一次财报电话会议中提到的，以前几年咱们在老本支拨上的大幅增多将连续对损益表形成压力，主要阐明为折旧增多。在第一季度，咱们看到由于工夫基础设施钞票进入使用增多，折旧同比增长31%。鉴于以前几大哥本支拨投资的增多，咱们预计2025年折旧的增长率将加速。

其次，正如咱们之前所说，咱们预计2025年在要津投资领域将有一些职工数目增长。正如咱们之前露出的，由于从2023年驱动年度职工基于股票的薪酬奖励时刻的编削，咱们第一季度的股票薪酬用度相对较低，与一年中的其他季度比较。总之，正如您从Sundar和Philipp哪里听到的，咱们对咱们在通盘组织中取得的进展、本季度的恶果以及将来的机遇感到空隙。咱们公司的得胜建立在咱们推动深度商量机科学突出的训诲之上，这使咱们大要为全球的用户、企业和协调伙伴创造创新的新址品和服务。咱们有很强的记录在孵化这些居品后将其发展成为Alphabet的新盈利业务。正如咱们在上个季度秘书的，YouTube和云在2024年收尾时的并吞年度运行率为1100亿好意思元。正如您从Sundar哪里听到的，Waymo连续在建立其令东说念主印象深刻的工夫成就的基础上取得进展，以已毕快速增长并开发可捏续的贸易模式。谢谢。Sundar、Philipp和我将修起您的问题。

问答要领

主捏东说念主：感谢大家。当作提醒，要发问，请（主捏东说念主指令），咱们第一个问题是来自摩根士丹利的Brian Nowak。您的清亮当今已通达。

Q1 Brian Nowak：好的。谢谢您接受我的问题。我有两个问题。第一个问题是对于宏不雅告白配景的。也许我并不明晰，因为今天是4月24日，您提到了一些成分，您在磋议第二季度。您在告白领域、地区或类别中看到的其他成分是否夸耀出任何疲软迹象？与前几个季度比较，咱们应该怎么磋议从典型季节性到Q25的变化？第二个问题，Philipp，我想我听到您提到贸易查询量有所增多。也许您不错向咱们先容一下哪些居品推动了贸易查询量的增多？况兼，当您磋议搜索居品的门道图时，是否有其他居品让您额外繁盛，以便在2025年和2026年连续推动贸易查询量的增长？谢谢。

Philipp Schindler：让我先修起第一个问题。咱们在第一季度看到了告白领域等闲的强盛阐明，况兼我会给您一些领域方面的细节。搜索方面，金融领域再次最初，主要成绩于保障领域的捏续强盛阐明，零卖、医疗保健和旅游执行上亦然增长的进犯孝敬者。

对于第二季度，咱们才刚刚以前几周，是以当今驳倒还为时过早。虽然，咱们并非不受宏不雅经济环境的影响，但咱们不想对潜在影响进行算计，除了指出对最小律例豁免的变更明显将在2025年对咱们的告白业务形成一定的阻力，主要来自亚太地区的零卖商。

也许从更等闲的视角来看，我会说咱们在管制不校服时期方面领有丰富的训诲，况兼咱们专注于通过提供深入的消费者行动变化洞悉来匡助咱们的客户，这些洞悉与他们的业务干系。举例，拍卖动态、对于替换购买等主题的查询趋势洞悉等。咱们在这一领域领有丰富的训诲。

贸易查询方面，AI概览连续提高空隙度和搜索使用量。正如我之前提到的，第一季度是咱们迄今为止AI概览的最大界限彭胀，不管是在向新用户推出如故为更多问题提供修起方面，这执行上照旧是您问题的中枢谜底。AI概览处于您问题的中心，当波及到其他居品时，我不想进行算计，但咱们对咱们在AI概览方面所看到的感到空隙，况兼我信托咱们不错跟着时刻的推移将其彭胀到更多居品中。

主捏东说念主：谢谢。接下来的问题来自摩根大通的Doug Anmuth。您的清亮当今已通达。

Q2 Doug Anmuth：好的。谢谢您接受我的问题。Phil，也许回到AI概览一刹，您能否告诉咱们应该怎么看待15亿AI概览用户，就其推出范围而言，我知说念您说其变现率大致保捏不变，但这在点击率和转换率方面意味着什么？

然后，Anat，我只是酷爱自您加入以来，谷歌在捏久地再行遐想成本基础方面是否有任何变化？如果宏不雅经济环境疲软，咱们看到更多的放缓，您是否预计会找到更多契机来进一步削减成本？谢谢。

Philipp Schindler：是的，对于AI概览中的告白，旧年年底，咱们执行上在好意思国挪动开辟上推出了AI概览中的告白，这建立在咱们之前推出的告白上方和下方的基础上，是以这是一个咱们照旧作念出的改变。但正如我之前提到的，对于AI概览，总体而言，咱们看到其变现率大致保捏不变，这为咱们提供了一个建壮的基础，以便咱们不错进行更多的创新，是以我很空隙这少量。我以为当今不是深入研究点击率和转换率等细节的时候，但总体而言，咱们对咱们所看到的感到空隙。

Anat Ashkenazi：对于您对咱们的出产力和效力方法的问题，它执行上并莫得实在改变。我在2024年底提到过我的方法以及咱们当作公司的方法，咱们仍然专注于在通盘组织中提高效力和出产力，不管是咱们的运营用度如故咱们的老本支拨。我在准备发言中提到了其中的一些，但虽然，这有助于咱们在磋议咱们需要为创新进行的投资时，为公司推动持久可捏续增长。咱们大要将其中的一些效力再行进入到这些投资中，

雷同，当您磋议到以前几年咱们看到的老本支拨增多以及咱们本年正在进行的投资时，这将以折旧的格式对损益表形成非常压力，因此咱们正在戮力尝试对消其中的一些顶风，雷同，在老本支拨投老自身方面，750亿好意思元，咱们正在磋议怎么确保每一分钱都使用得高效。您照旧看到了一些公告和变化，但咱们专注于连续限制按捺薪酬增长的秩序，谛视咱们的房地产萍踪，再次谛视咱们的工夫基础设施在业务中的建树和发展，以确保咱们适当地运用它，况兼咱们对所作念的一切都相配高效。

分析师：好的，谢谢你们两位。

主捏东说念主：谢谢。接下来的问题来自负盛的Eric Sheridan。您的清亮当今已通达。

Q3 Eric Sheridan：谢谢您接受我的问题。发轫，我想问Sundar，当您不雅察今天的消费者AI款式时，您怎么看待通过使用、实用性或将居品创新置于首位来推动Gemini当作平台的各异化？第二个问题，也许问Anat，如果宏不雅经济环境发生变化并变得愈加不清爽，投资者应该怎么看待本年必须进行的投资，简直是固定性质的，与如果宏不雅经济环境恶化，公司在投资优先事项方面可能有更多的纯真性？相配感谢。

Sundar Pichai：谢谢Eric。明显，AI领域是一个令东说念主繁盛的时刻。我以为一切的基础明显是咱们所看到的前沿模子进展，额外是2.5 Pro和Flash，我以为咱们处于有益地位。咱们从开发者、企业和消费者哪里看到了宽绰的反响。明显，咱们正在通过咱们的居品组合提供消费者AI体验，包括东说念主们主要通过搜索体验AI概览和AI模式的相配早期阶段，但这将成为一个以消费者AI为导向的体验。咱们照旧看到了相配积极的反馈。查询——东说念主们输入的查询长度简短是传统搜索的两倍。

是以这里有好多令东说念主繁盛的方位。在Gemini应用中，正如你所问的，咱们最近几周看到了增长势头，跟着咱们推出不单是是更新的模子，咱们看到用户对总共这些创新的反应相配好。基于Project Astra的Gemini Live得到了很好的接受。基于2.5 Pro的深度研究是SOTA（State of the Art，行业最初），也得到了很好的接受。Canvas也取得了很大的进展。因此，咱们校服在增多投资。咱们最近更好地组织起来，以运用这一势头，我对咱们的门道图感到繁盛。

Anat Ashkenazi：对于本年的投资以及总体而言，如果宏不雅经济环境发生变化。如我所说，咱们仍然商量本年投资约750亿好意思元的老本支拨。咱们看到通盘组织面前有宽绰的契机，不管是支柱谷歌服务、谷歌云如故谷歌DeepMind。追想一下，我在第四季度电话会议中提到，咱们在云领域收尾了一年的客户需求，突出了咱们的容量。这个季度亦然如斯。是以，咱们但愿确保咱们大要扩大界限以欢跃客户需求。话虽如斯，咱们正在进行持久投资，咱们正在投资创新。这是咱们的业务执行。咱们但愿以负职守的模样进行。

是以，你以前几年看到的，咱们正在连续作念，况兼你从咱们的休止中看到了这少量，咱们在通盘业务中推动效力和出产力。咱们秘书了团队整合等措施，这不仅有助于裁汰成本，而且有助于提高速率和速率。咱们大要更快地将居品推向商场。是以，这是咱们的一个珍摄领域。你从Sundar哪里听到以前几次电话会议中咱们带到商场的快速创新秩序。是以，咱们正在通盘业务中以这种模样推动出产力和效力，这应该有助于咱们不管宏不雅经济环境怎么，都能领有更具韧性的组织。虽然，咱们并莫得淡薄这少量。咱们永恒珍摄组织里面和外部发生的事情，并适当投资以推动短期和持久增长。

Doug Anmuth：谢谢。

主捏东说念主：谢谢。接下来的问题来自巴克莱银行的Ross Sandler。您的清亮当今已通达。

Q4 Ross Sandler：好的，谢谢。我有一个问题问Sundar，一个问Philipp。Sundar，本周在正在进行的审查中露出，Gemini有3500万日活跃用户（DAUs），这个数字明显远远过期于ChatGPT。您能否谈谈您正在部署的政策，以大幅提高这个DAU数字？然后，Philipp，我对YouTube在第一季度以及进入第二季度早期的品牌告白感意思。品牌告白商是否相对保捏清爽，像径直响应告白一样，如故他们驱动对这些宏不雅经济波动作念出反应？您在这方面有什么想法吗？相配感谢。

Sundar Pichai：谢谢，Ross。我以为我在修起Eric的问题时也提到过这少量，但咱们校服在居品功能方面取得了很大的进展，咱们校服看到了基于这些功能的接受度和使用量的增多。是以我以为咱们处于一个精良的、积极的轮回中。最近在模子前沿的许多主见上取得的突出，我以为咱们面前领有商场上最好的模子，我以为这将推动更高的经受率。再次强调，东说念主们通过AI概览使用，与AI进行深度、高度参与的互动，咱们有15亿用户。明显，咱们正在用AI模式进行创新。况兼，咱们对Gemini应用的将来门道图也感到相配繁盛。是以，总的来说，我对将来充满期待。

Philipp Schindler：对于您的品牌问题，品牌告白以及径直响应告白在第一季度都取得了相配强盛的增长。品牌告白商实在享受了像Coachella或三月放荡这么的文化时刻。咱们在第一季度从金融和零卖领域获取了强盛的孝敬。在这方面，YouTube的运营主见在第一季度也很强盛。不雅看时刻增长依然强盛，额外是在短视频和客厅等要津货币化契机领域。趁便说一句，看到咱们创作家的强盛地位也很令东说念主饱读吹，这明显使品牌告白商受益，这让咱们在更仔细地谛视时充满信心。至于第二季度，我以为我之前提到过，当今驳倒还为时过早。

主捏东说念主：谢谢。接下来的问题来自Bernstein的Mark Shmulik。您的清亮当今已通达。

Q5 Mark Shmulik：好的，谢谢您接受我的问题。Sundar，感谢您对Gemini在领有5亿用户或更多用户的15个居品中部署的先容。我很想听听您在谷歌里面看到的Gen AI（生成式东说念主工智能）的使用和部署最多的方位，也许这些才调是否照旧到位，不管是补充如故增强劳能源？然后，基于之前对于AI模式的问题，我了解到AI模式的查询比传统搜索长两倍，但您能否分享一些对于AI模式行动与消费者使用Gemini应用的模样不同的细节？谢谢。

Sundar Pichai：在里面，我以为这是一个相配令东说念主繁盛的领域，因为我以为咱们处于早期阶段，但照旧取得了变革性的进展。我几个月前提到过，咱们在使用AI进行编码方面取得了很猛进展。东说念主们接受AI建议的措置决策的比例从25%增长到了30%以上。但更进犯的是，咱们正在部署更深入的经由。额外是跟着新模子的推出，咱们正在研究早期的代理行状经由以及怎么使这些编码体验愈加深入。咱们在公司各个部门都在部署这些工夫。咱们的客户服务团队在这方面处于最初地位。

咱们不仅极地面擢升了用户体验，还提高了效力。咱们执行上正在通过云将咱们总共的学习和专科常识带给咱们的其他客户。但除此以外，从财务团队准备此次财报电话会议到其他一切，它照旧深深镶嵌到咱们所作念的一切中，但我仍然以为这是早期阶段，还有很长的路要走。对于AI模式，我以为咱们只是在早期积极的反馈基础上连续戮力，跟着咱们扩大AI概览的界限，它是咱们最得胜的推出之一，但很彰着东说念主们想要更多。因此，通过AI模式，咱们将起初进的Gemini模子径直引入搜索，我提到东说念主们输入更长的查询。东说念主们正在建议更复杂、更轻微的问题，况兼更深入地跟进。东说念主们赏玩其淘气的遐想、快速的响适时刻，以及他们不错更绽放地进行更复杂的任务，举例居品比较、探索怎么操作、商量旅行等。这些是咱们看到的早期反馈，咱们明显相配专注于更正通盘AI模式、AI概览和Gemini应用的居品，况兼咱们看到了积极的用户接受度。

主捏东说念主：谢谢。接下来的问题来自Evercore的Mark Mahaney。您的清亮当今已通达。

Q6 分析师：好的，谢谢。一个给Anat，一个给Sundar。Anat，回到Doug之前问过的问题，您刚刚创下了谷歌服务和谷歌云的创记录高利润率或多年来的最高利润率。您谈到由于您照旧教诲过的投资，折旧用度将在本年速即加速。回到9月季度，您似乎相配有信心，您有富足的杠杆来对消基础设施成本的高潮。六个月后，这是否仍然是您的不雅点？即使基础设施成本高潮，您是否仍然有富足的杠杆来对消？然后，对于Waymo，Sundar，它连续积极增长，数字不停高潮。Waymo的持久贸易模式是什么？是否需要很快作念出决定，或者您是否照旧决定这是否是一个持久的许可模式，或者您确凿想将其当作一个独处的分享出行自动驾驶汽车业务来运营？相配感谢。

Anat Ashkenazi：谢谢。对于您的第一个问题，对于盈利才和解咱们是否有杠杆，以及六个月后这是否仍然是咱们的不雅点，我以为每个组织老是不错再进一步推动。我不以为出产力主见或效力是一个阶段性、基于表情的戮力，而是一个捏续的戮力。当你达到某个方位时，你会再进一步推动。话虽如斯，咱们正在组织内进行要紧投资，况兼以前几个季度一直在进行，咱们大要作念到这少量是因为咱们大要在通盘组织内找到效力来资助这些投资。这些投资将推动公司的持久增长。

是以，尽管咱们试图对消与基础设施成本增多干系的大部分顶风，但这将变得愈加勤奋。正如我所说，折旧将加速。咱们这个季度的折旧同比增长了31%，况兼跟着咱们进入本年，这个数字会更高。是以，你不错将这视为咱们需要搪塞的一种挑战。但咱们仍在戮力推动通盘组织的效力擢升，运用Sundar提到的AI工夫，将其应用于多个业务领域，匡助咱们更高效地处理更多行状。举例，在准备此次财报电话会议时，咱们使用了AI工夫，将来还会在更多部门扩充。因此，尽管面对挑战，咱们仍然会戮力在效力和投资之间找到均衡，以确保公司的持久增长和韧性。

Sundar Pichai：谢谢Mark。其实这是我第一次在财报电话会议中被问及Waymo的问题，这自身也响应了Waymo的进展。咱们永恒专注于打造全球最优秀的自动驾驶工夫，作念好这少量将为咱们带来多种贸易模式的可能性，不管是在不同地区如故其他方面。虽然，这也需要咱们与得胜的生态系统协调伙伴联袂，咱们弗成能独自完成总共行状。咱们对团队通过种种协调伙伴关系取得的进展感到繁盛，其中最引东说念主属目的便是与Uber的协调。咱们对在奥斯汀看到的乘客空隙度感到空隙，并期待本年晚些时候在亚特兰大通过Uber提供首批付费行程。但同期，咱们也在构建协调伙伴网罗，举例最近在凤凰城和迈阿密与Moove秘书的协调伙伴关系，虽然还有与汽车制造商的协调。将来在个东说念主车辆总共权方面也存在可能性。因此，咱们在等闲探索种种可能性，但同期保捏专注，连续在安全性、驾驶体验以及贸易模式和运营彭胀方面取得进展。

分析师：好的，相配感谢。

主捏东说念主：谢谢。接下来的问题来自富国银行的Ken Gawrelski。您的清亮当今已通达。

Q6：Ken Gawrelski：谢谢。我想问两个问题。发轫，对于AI驱动的搜索，你们有多种AI驱动的搜索界面，其中最杰出的三种是AI概览、AI模式和Gemini。将来，咱们应该将这些视为持久独处的体验，如故面前更多是实验性的，谷歌最终会专注于一种方法？第二个问题是对于财务方面的。你们的毛利率捏续健康增长，咱们看到了TAC（流量获取成本），但你们也提到了折旧用度的对消。除了这两个方面，你们在COGS（销售成本）线上看到了哪些实在的省俭，并推动了毛利率的增长？也许还能谈谈咱们将来应该怎么看待这少量？谢谢。

Sundar Pichai：好的。对于AI驱动的搜索以及咱们怎么看待消费者体验的问题，我以为搜索和Gemini明显是两个不同的戮力标的。虽然，它们在某些方面有叠加，但它们也深入了相配不同的用例。举例，在Gemini中，咱们看到东说念主们在编码行状流中进行迭代编码并深入挖掘。

是以，我以为两者都会捏续存在。在搜索领域，我以为AI概览将不停扩大，服务于咱们总共的用户群体，但AI模式是咱们最前沿的体验。咱们在AI模式中发现的东西，如果安妥AI概览的陡立文，可能会扩充到咱们的用户群体中。是以，你不错这么想：最前沿的100万用户使用搜索的模样，最前沿的1000万用户使用搜索的模样，以及15亿东说念主使用搜索的模样。咱们但愿不停创新，我以为这为咱们提供了这么的契机。但总共这些的中枢是用户反馈、用户空隙度和用户体验。这将决定将来这些居品的发展标的。

Anat Ashkenazi：对于毛利率的问题，我想强调几个趋势。正如我在准备发言中提到的，工夫成本的改善主要成绩于收入结构的变化，搜索业务捏续增长，而网罗收入下落。网罗收入的工夫成本率更高，是以这种收入结构的变化从毛利率的角度对咱们是有益的。

虽然，咱们还有工夫基础设施的折旧用度，这主要影响了两个方位——收入成本和其他销售成本。大部分折旧用度体当今研发用度中，这也影响了销售成本。咱们在这些领域取得了一些效力擢升，我提到过举座东说念主力成本和薪酬增长的放缓，这在一定程度上对消了第一季度折旧用度的增多。但正如我所说，将来几个季度这个数字会更高。追想一下，咱们本年的老本支拨约为750亿好意思元，高于旧年的550亿或略高于500亿好意思元。因此，预计折旧用度将权贵增多。

主捏东说念主：谢谢。终末一个问题来自花旗银行的Ron Josie。您的清亮当今已通达。

Q7 Ronald Josey：好的，谢谢您接受我的问题。Philipp，我想进一步探讨您之前对于YouTube径直响应告白的驳倒。我以为这一领域在以前几个季度有所改善并成为增长的驱能源。我很想听听更多对于推动这一增长的成分。这是需求生成和与PMax的整合，如故用户跟着短视频使用量的增多而更多地参与径直响应告白？我很想听听您的倡导。谢谢。

Philipp Schindler：我以为有好多不同的成分。咱们主要通过AI器用匡助客户擢升告白效果，正如你提到的，这照实是一个很大的成分。正如我之前提到的，咱们对短视频的进展以及松开其与举座业务的货币化差距感到空隙，尤其是在好意思国，这确凿很好。是以，咱们对这一进展感到空隙。

Sundar Pichai：我想补充一下，YouTube刚刚庆祝了它的20岁生辰。当今YouTube上有突出200亿个视频，每天有2000万个视频被上传。是以，我以为这是一个相配建壮的平台。感谢多年来一直支柱咱们的创作家和用户。

Ronald Josey：好的，谢谢。

主捏东说念主：谢谢。这收尾了咱们今天的问答要领。我想把会议交还给Jim Friedland，望望他是否有进一步的发言。

Jim Friedland：谢谢大家今天参加咱们的会议。咱们期待在2025年第二季度财报电话会议上再次与大家交流。谢谢，祝大家晚上忻悦。

主捏东说念主：谢谢大家。今天的电话会议到此收尾。感谢您的参与。您不错挂断电话了。会议收尾。

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职守编订：于健 SF069